電新行業：天合光能 行業觀點： 新能源汽車： 主流車企電動化進程持續加速，有競爭力的車型密集推出，有望刺激全球新能源汽車 需求持續高增長；中游競爭格局持續優化，全球供應鏈加速導入。 國內 22Q1 新能源汽車產銷量高增 長延續，車企漲價對終端需求影響預計整體可控， 4680 新技術有望帶來結構性機會； 2022 年需求高 增長態勢不改，但鋰價快速上漲引發市場對中游部分環節盈利的擔憂 中期來看，汽車行業已經觸底回升，有望迎來持續上行周期。長期來看，國內千人保有量等還處于 較低水平，未來發展空間廣闊。 整車方面，增速中樞放緩且分化加劇，關注競爭力較強及產品周期向上的車企。 國內外新能源汽車銷量高增長，公司新能源差速器總成等產 品銷量位居前列，配套沃爾沃、通用、比亞迪，蔚來、理想、小鵬等優質客戶，2021年新能源產品 銷量增長235.4%，實現收入1.5億元，占比10.6% 公司近期公告擬發行可轉換債券募集資金約10億元，用于新 能源汽車電驅動傳動部件產業化項目等，達產后將實現每年180萬套新能源汽車電驅傳動部件總成 產能。

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