新能源驅動需求快速增長，國產替代迎來換擋加速 ——IGBT行業(yè)深度報告 證券研究報告·行業(yè)研究·汽車與零部件 證券分析師：黃細里 執(zhí)業(yè)證書編號：S0600520010001 聯(lián)系郵箱：huangxl 目錄 空間：新能源等驅動IGBT需求持續(xù)增長 格局：外資壟斷集中度高，國產替代持續(xù)加速 國內車規(guī)級IGBT產業(yè)鏈梳理 IGBT：電力電子行業(yè)中的核心器件 3 碳化硅——第三代半導體功率器件大有可為 投資建議及風險提示 3.格局：外資壟斷集中度高，國產替代持續(xù)加速 32 IGBT行業(yè)擁有很高的進入壁壘 數據來源：公司公告，東吳證券研究所 33 ?從行業(yè)進入的角度來看，IGBT行業(yè)的進入門檻非常高。 ?國產替代加速的外部推動：當前新能源汽車、新能源發(fā)電以及變頻白電等領域發(fā)展迅速，帶動著 上游IGBT產品需求快速增長，但海外IGBT龍頭廠商對擴產相對謹慎，進程較慢，因此造成全球 IGBT供應緊張。 格局變化：國產進步+供應鏈安全推動國產替代換擋提速 IGBT國 產替代正 換擋提速 本土IGBT 企業(yè)的進步 供應鏈安全 及可控 •IGBT作為功率半導體其技術迭代速度較慢、 周期較長，本土IGBT廠商迅速發(fā)展實現技

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