軍工｜市場風(fēng)格分化短期表現(xiàn)，建議布局高性價比/強(qiáng)預(yù)期差個股▍市場擾動下預(yù)期差公司價值正凸顯。我們在《2022年軍工行業(yè)投資策略-景氣新常態(tài)，精選長賽道》（2022-6-23）提出，軍工各細(xì)分賽道將在2022年開啟景氣發(fā)展的“新常態(tài)”，邊際增速將重塑其估值體系。年初至今，各賽道核心個股走勢如期出現(xiàn)分化，但近兩個月“中小市值”占優(yōu)的市場風(fēng)格卻影響了軍工績優(yōu)股表現(xiàn)。市場風(fēng)格如何切換很難精確把握，但展望2023年，軍工部分賽道的核心個股目前估值性價比突出，且從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢上存在長期預(yù)期差，建議在估值切換期優(yōu)先布局。▍軍用集成電路：信息化+國產(chǎn)替代推進(jìn)下的“剛需”。受益于軍隊信息化建設(shè)的加速以及自主可控的持續(xù)推進(jìn)，信息化裝備已迎來發(fā)展契機(jī)，特別是軍用集成電路已成為實現(xiàn)自主可控的核心環(huán)節(jié)。近幾年隨著武器裝備的更新?lián)Q代以及信息化程度的快速提升，電子模組企業(yè)開始使用集成電路工藝以實現(xiàn)產(chǎn)品小型化，數(shù)字芯片以及模擬芯片企業(yè)也都陸續(xù)迎來上市機(jī)會。▍航空發(fā)動機(jī)：近5-10年最有成長持續(xù)性的細(xì)分領(lǐng)域之一。航空發(fā)動機(jī)是非常重要的航空耗材，受益于軍機(jī)放量以及實戰(zhàn)化訓(xùn)練的持續(xù)推進(jìn)，我國軍用航空發(fā)動機(jī)市場正在持續(xù)擴(kuò)容。同時當(dāng)前我國航發(fā)產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入型號研制加速期，后續(xù)新型號的加速迭代也將拉動航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。所以我們認(rèn)為，航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)是軍工行業(yè)近5-10年成長持續(xù)性最好的細(xì)分領(lǐng)域之一，核心企業(yè)也將在高技術(shù)壁壘

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