：S1110521050003 分析師陸嘉敏SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1110520080001 一文看透汽車景氣現(xiàn)狀 行業(yè)投資策略 投資摘要 2 7月銷量增速有所回升，頭部自主品牌表現(xiàn)超強(qiáng)。 新能源汽車持續(xù)高景氣，全年銷量有望超過260萬輛。7月新能源乘用車批發(fā)銷量24.6萬輛，同比+202.9%，環(huán)比6月+5.1%。 此外，近期商務(wù)部提出將全鏈條著眼促進(jìn)汽車消費(fèi)等政策，有助于下半年汽車消費(fèi)恢復(fù)增長。 投資摘要 3 •【投資建議】從7月車市看，電動(dòng)智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣，頭部自主品牌表現(xiàn)較強(qiáng)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)景氣回暖不及預(yù)期，汽車消費(fèi)刺激政策落地效果不及預(yù)期，芯片短缺影響超預(yù)期。 資料來源：中國汽車流通協(xié)會(huì)，天風(fēng)證券研究所 圖：2019年至2021年各月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)同比（%） 資料來源：中國汽車流通協(xié)會(huì)，天風(fēng)證券研究所 •21年以來，庫存預(yù)警指數(shù)持續(xù)改善，7月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為

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