比較研究系列 寧德時代VS比亞迪，電池雙雄的進擊之路 行 業 深 度 報 告 行 業 報 告 汽車 2022年05月13日 強于大市（維持） 行情走勢圖 雙方的第二輪對壘歷經技術路線、客戶群體和市場環境等多個方面的 變化，寧德時代成為絕對領先者，比亞迪第二，國內市場呈現雙雄格局。 這一階段電池外供已經率先在商用車領 域實現，盡管乘用車領域尚無實質性裝機，但憑借推出的一系列王朝車型的熱銷，比亞迪新能源汽車國內市占率長期保持在 20%以上，動力電池份額維持在20%-30%，緊跟寧德時代 隨著比亞迪系列車型的持續熱銷， 寧德時代在鐵鋰市場的地位受到一定沖擊，21年市占率下降11pct，比亞迪則大幅提升15pct；而在三元市場上，寧德仍然 維持強勢地位，比亞迪則大幅下降；整體來看，20年下半年以來寧德和比亞迪電池業務國內市占率區間震蕩 汽車·行業深度報告 28/ 30 圖表53 比亞迪BYD Cube T28大幅提升能量密度 資料來源：ESNC、平安證券研究所 四、 投資建議 作為國內前兩大電池企業，寧德時代和比亞迪的戰略布局代表著國內電動化轉型的方向

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